Инфляция: Риски по обе стороны

Опубликовано 18 января 20114 Ответы

Инфляция: Риски по обе стороны

Номера декабре инфляция находятся на высоком конце ожидания – с целевым показателем инфляции, ИПЦ (Индекс потребительских цен), увеличился на 3.7% по сравнению с декабрем 2009. Но энергию и цен на продукты питания несут ответственность за большую часть роста – Действительно, the 1.6% Рост цен на продовольствие в период с ноября по декабрь является самым высоким по записи.

Никто не рад, что инфляция остается пока выше целевых, так долго – Меньше всего Банк Англии. С таким большим количеством домохозяйств видим влияние на их счета торговых, Вы можете понять, почему Дэвид Кэмерон хотел бы сигнал недавно, В интервью с Эндрю Марр, , что он разделяет озабоченность. Действительно, есть вероятность, что индекс потребительских цен вырастет еще больше в ближайшие месяцы – возможно достижение 4% в феврале-марте.

Однако, нет признаков того, что большинство MPC (Комитета по денежной политике) является единомышленников реагировать с раннего рост базовой ставки. Они помнят, что это произошло до, только в 2008, , когда цена товара повышается толкнул ИПЦ до 5.2%. В то время, выше целевого уровня инфляции привело к ПДК серьезно рассматривают повышение процентных ставок, за несколько недель до Lehman Brothers рухнули. Банк Англии тогда была врезаться в обратном, с беспрецедентным сокращением ставки.

По крайней мере, в 2008, Банк комнате сократить ставки для поддержки экономики. Те, кто говорят ПДК должны держать ставки на низком уровне отметить, что пока нет такой свободы действий сегодня, если восстановление колеблется. Они также отмечают, что инфляция сама по себе может представлять опасность для восстановления.

Попросили назвать крупнейшим угрозу роста в этом году, Наиболее вероятно сказать сокращении государственных расходов, и недавнее повышение НДС. Но в последнее время рост цен на энергию, продуктов питания и других импортных товаров – не говоря уже о увеличении пенсионных взносов и т.п. – будет, вероятно, намного больше прямого воздействия на располагаемый доход среднего домашнего хозяйства, чем выжать в этом году в государственных расходов.

В прогнозировании умеренный рост в Великобритании в 2011, ОБР (Управление по бюджету ответственность) Здесь предполагается, что потребители будут продолжать делать их частью, с небольшими изменениями в еще низкий уровень личных сбережений Великобритании. Но, в лице этого вида выжать, Это, безусловно, возможно, что домашние хозяйства, а не стремиться сократить, с отрицательными последствиями для роста.

Если этот аргумент является право, высокая инфляция действительно может быть дефляционная в среднесрочной перспективе, и ПДК должны продолжать оказывать экономики со всеми поддержку он может получить.

Но, конечно,, Существует еще одна возможность: что сжатие доходов в конечном итоге приведет людей в работе по требованию – и получим – более высокую заработную плату, чтобы компенсировать свои потери. Если это случилось, частный сектор не сможет создать столько рабочих мест, для данного объема спроса, как ОБР ожидает, Это означает, что безработица будет оставаться выше, дольше.

Широкой основе повышения заработной платы будет также, почти наверняка, триггер ответ от MPC. Естественно, Комитет, который устанавливает Великобритании официальные процентные ставки будут следить за показателей инфляции в ближайшие несколько месяцев. Но они будут искать так же, как тесно, что происходит с заработной платы.

Обновление 1240: Большинство аналитиков города приняли инфляции сегодняшнего числа в их шаг – многие из них призывают ПДК не быть “напугали” в повышении процентных ставок. Но Саймон Уорд из Henderson Global Investors имеет некоторые интересные моменты, чтобы сделать для другой стороны. Вот что он говорит:

"В последнее время стало модно цитатой налог с поправкой на инфляцию мер, ИПЦ-CT и CPIY, , которые работают значительно ниже инфляции, в 1.9% and 2.0% соответственн�и соотношение занятости населенияпо сравнению с 1.5% and 1.6% в ноябре.) ИПЦ-CT рассчитывается при постоянном налоговые ставки в то время как CPIY исключает косвенных налогов в целом.

"Эти меры, Однако, преуменьшать “правда” инфляции, потому что они рассчитаны на предположении, что косвенный налог походы передаются в полном объеме для потребителей. ONS исследований по декабрь 2008 Снижение НДС с 17.5% к 15% указано сквозного лишь одна треть. Предполагая, что половина увеличение НДС и других косвенных налогов в прошлом году было отражено в стоимости для потребителей, инфляция сейчас составляет около 2.8% были налоговые ставки оставались стабильными.

"Текущее превышение инфляции следует рассматривать в более долгосрочном контексте. Индекс потребительских цен в декабре было 4.4 процентных пунктов выше уровня подразумевается, если Банк Англии был достигнут 2% инфляции с целевой был переведен в ИПЦ в декабре 2003, подразумевающее среднем перерегулирования 0.6% в год. Меры RPIX (Я. розничных цен за исключением расходов, проценты по ипотечным кредитам) превысил предыдущий 2.5% целевого показателя инфляции по 5.3 процентных пункта в течение этого периода.

“Сторонники повышение процентных ставок не “инфляции Наттерс” но считаю, что считаем, что необходимы действия для предотвращения вверх дрейф в инфляционные ожидания, которые ухудшаются выхода инфляции компромисс, что удручает среднесрочные перспективы роста.”

Дело в том, хорошо сделанный. Это упрощенно посмотреть на CPIY или ИПЦ-CT и сказать, только потому, что они ниже 2%, нет причин для беспокойства. В конце концов, это не те меры инфляции, что ПДК по закону обязан целевой. Они не соответствуют ни одному общему пониманию инфляции. Когда мы дойдем до отъезда, Мы не можем просить кассира взять с нас только на “постоянная налоговые ставки”. Мы должны платить много.

Стоит также помнить, что эти, больше “доброкачественный” меры цены выросли так же, как целевые меры в декабре. ИПЦ на постоянной налоговые ставки выросли на 0.4 процентных пунктов в период с ноября по декабрь, от 1.5% to 1.9%; CPIY возросл�кс 1.6% to 2%. Это то, что вы ожидаете: рост НДС в январе может быть только пострадавших в декабре цифры косвенно. Продукты питания и транспорта цены делают большую часть работы.

Я не получаю впечатление, что ПДК зависит слишком сильно по обе CPIY или ИПЦ-CT в принятии своих решений. Они являются грубым указанием того, что может быть происходит под поверхностью – не более.

Как г-н Хендерсон, их внимание на то, что эти высокие цифры инфляции может означать для будущего заработной платы и инфляционные ожидания, и в конечном итоге, долгосрочный потенциал роста цен и экономики. Но на сегодняшний день, по крайней мере, они привлекают различные заключения.

Создано:
http://www.bbc.co.uk/blogs/thereporters/stephanieflanders/rss.xml